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界面新闻记者 | 田鹤琪
美以伊战事持续升级，多国油气设施受损，全球能源市场进一步承压。
据新华社消息，伊朗伊斯兰革命卫队19日发表声明说，已发动“真实承诺-4”行动第63波攻势，“焚毁”与美国相关的石油设施作为报复。声明称，伊朗同美国和以色列的战争已进入“新阶段”。
同时，伊朗宣布“合法打击”海湾多国石油设施，战火蔓延至沙特、阿联酋、卡塔尔。
此前一天，以色列空军袭击了伊朗南部布什尔市的南帕尔斯天然气田及阿萨卢耶的能源设施。
地缘政治的剧烈动荡正通过霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉，向油气、化工及金属市场传导恐慌与实质性供应危机。
石油：油价将突破120美元/桶
金联创原油分析师韩正已在接受界面新闻采访时表示，3月以来，伊朗封锁霍尔木兹海峡已近20天，原本日均约2000万桶的海峡原油运输量大幅下滑。近期，随着局势升级，市场对中东原油供应减少的担忧持续升温。
根据国际能源署（IEA）数据，受局势影响，海湾国家原油日产量已削减近1000万桶，约相当于全球原油供应的10%，这一降幅对全球原油市场供应形成显著冲击。
本周，布伦特原油价格站稳100美元/桶上方，3月19日盘中触及119美元/桶，WTI原油也突破99美元/桶。
韩正已表示，中东地区的阿曼原油期货涨幅更为显著，目前已涨至153美元/桶，迪拜、阿曼等中东原油现货价格更是攀升至155美元/桶的历史高位。
“短期内，美以伊战事尚未看到缓和的可能。”韩正已说，“不过，近日也出现一些美国态度软化的信号。”
比如，美国财长贝森特表示，将放行伊朗油轮驶出霍尔木兹海峡。还有消息称，美国对伊朗的打击仅规划了最初几周，不会持续数月，但这些消息均未得到官方核实，短期美伊局势大幅扭转的可能性不大。
“此前市场测算，中东各国原油仓储约20天左右将见顶，目前已临近这一时间节点。后续无论因库存见顶导致减产，还是因设施遭袭导致减产，中东原油产量都难以在短时间内恢复。”他说。
韩正已指出，WTI原油期货受美国本土市场影响更深，涨幅相对较小；而布伦特原油期货作为全球定价基准，受中东局势提振会更为明显，当前其价格已处于高位，若后续地缘局势再出现重大变动或实质影响供需的事件，有望推动油价进一步突破。
花旗银行日前预测，未来几天布伦特原油价格可能将飙升至每桶120美元。若中东地区能源基础设施遭广泛袭击、霍尔木兹海峡长期关闭，布伦特油价在今年第二和第三季度的均价可能会达到每桶130美元。
“最新油价走势，揭示了市场对2026年伊朗冲突持续时间及其影响的判断。”捷诚能源首席分析师闫建涛告诉界面新闻，市场普遍预期战争不会长期持续，预计油价将在下半年显著回落。
国际油价走势预测图 。图片来源：捷诚能源
闫建涛提供给界面新闻的一张油价预测趋势图显示，市场共识，3-6月油价陷入僵持期，高位震荡持续。从7月开始，油价逐步降至70-90美元/桶区间，到12月已接近76-80美元/桶。这表明市场认为，即便冲突未完全解决，其对供给端的影响已被消化或减弱。
“市场共识正从悲观到修正。”闫建涛认为，金融市场具有前瞻性，如果市场预期战争会长期化、甚至扩大化，油价应该持续处于高位或继续冲高。市场共识油价将在下半年明显走弱，说明主流资本不认为情况会进一步恶化。但闫建涛也强调称，市场也可能犯错。如果后续战事升级，油价随时可能反扑。
天然气：重塑亚洲天然气贸易格局
天然气市场的冲击则更为直接，已从预期担忧转为物理性供应中断。
一业内分析人士告诉界面新闻，供应端已经出现真实缺口。卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭并造成“大面积损毁”，这意味着全球约20%的LNG生产能力陷入停滞。这与以往因政治博弈导致的断供威胁完全不同，设施修复需要数周甚至数月，短期内这部分供应将永久性地从市场中消失。
此外，运输大动脉被切断。该人士表示，霍尔木兹海峡承担着全球约20%的LNG海运贸易量，是卡塔尔LNG出口的唯一海上通道。目前海峡通行近乎停滞，不仅卡塔尔的货物运不出来，其他海湾国家的出口也受到严重影响。
“即便冲突明天结束，航道排雷、保险恢复、船期重新安排也需要相当长时间。”该人士称。
价格方面，市场反应极为剧烈。例如亚洲JKM现货价格从冲突前的10-12美元/百万英热飙升至25美元/百万英热以上，涨幅超过100%。
3月19日，美国天然气期货上涨约6%，至每百万英热单位约3.2美元左右。
欧洲天然气4月期货价格3月19日开盘后，上涨逾30%，至每兆瓦时70欧元以上，较战事爆发前的水平已上涨逾一倍。
“目前，全球已进入抢货模式。”该分析人士表示，亚洲和欧洲的买家正在争抢有限的LNG现货。有信息显示，原本运往欧洲的美国LNG船货已改道亚洲，因为亚洲愿意支付更高溢价。这种跨区域抢货将进一步推高全球价格中枢。
在该分析人士看来，这次冲突正在加速亚洲天然气贸易格局的重塑，但“根本性改变”需要一个过程。
其认为，长期来看，亚洲将呈现三大趋势。一是来源多元化加速。亚洲买家将更加主动地分散气源，美国、澳大利亚、非洲等地LNG的份额有望提升。卡塔尔虽然仍是重要供应方，但一家独大的局面将被打破。
二是定价机制可能演变。目前亚洲LNG定价主要挂钩JKM或油价，但这次危机中JKM的剧烈波动让买家意识到风险。未来可能出现更多基于不同基准的混合定价模式，甚至催生区域性的定价中心。
三是能源结构反思。这次危机会让亚洲各国重新审视对LNG的依赖程度。那些高度依赖LNG发电的国家，可能会加快核能、可再生能源和煤炭的多元化布局。
“但要说根本性改变，还为时过早。”上述人士表示，卡塔尔的资源禀赋和成本优势依然存在，只要设施修复、海峡恢复通航，它仍将是亚洲重要的LNG供应国。关键在于，亚洲各国能否将这次危机转化为调整能源结构的契机。
化工：亚洲石化产业面临威胁
能源成本的飙升正沿着产业链向下游渗透。
标普全球近日指出，亚洲石化产业面临的威胁尤为直接，去年该地区超过90%的石油，以及86%的LNG供应通过霍尔木兹海峡，且超过200万桶/日的亚洲石脑油进口依赖此航道。
3月18日，印度市场分析机构Polymerupdate发布的报告显示，自2月28日冲突爆发以来，全球聚合物价格在两周内飙升24%-75%，这一涨势主要受能源成本和物流溢价的双重推动。
由于中东原油和石脑油无法运往亚洲，东北亚石化企业已出现减产。
上海证券研报指出，包括乐天化学（Lotte Chemical）、LG化学、丽川石脑油裂解中心（YNCC）在内的韩国石化巨头，均在降低开工负荷，部分装置已宣布不可抗力。过去一周，氯乙烯单体（VCM）涨幅达51.85%，国际石脑油涨幅达38.87%。
在农业生产领域，风险同样在积聚。IEA在研报中警告称，全球超过30%的尿素贸易以及约20%的氨和磷酸盐贸易需经过该海峡，这危及食品价格与安全。
此外，由于部分国家使用进口LNG运营国内化肥厂，能源中断产生了间接影响。媒体报道显示，在印度等市场，烹饪用气供应的收缩迫使部分家庭大量购买电磁炉，导致相关在线和门店库存被迅速耗尽。
氦气在半导体、医疗成像及航空航天领域具有不可替代性。美国供应链技术提供商Exiger研报显示，韩国是全球存储芯片重要生产国，其2025年有65%的氦气供应依赖卡塔尔。路透社援引韩国官员警告称，若冲突持续，芯片生产材料将面临断供风险。
Exiger进一步分析，物流链上约三分之一的低温集装箱目前滞留在封锁区域内，由于液氦在集装箱内仅能维持约45天，全球高精尖制造业面临严重的实物断货风险。
金属：金银价格大跌，铝供需缺口扩大
供应链断裂的风波并未止步于能源化工，全球金属市场格局也正在被重塑，其中铝市场反应最为剧烈。
上海钢联铝事业部分析师黄玉瑶对界面新闻表示，冲突持续时间已全面超出市场预期。霍尔木兹海峡封锁由“短暂谈判筹码”演变为持续性供应链断裂，市场此前基于“快速收场”假设建立的定价框架已明显失效。
“需求韧性叠加供给收缩，全球供需缺口扩大。”黄玉瑶认为，全球铝市场平衡正在由紧平衡进一步转向结构性短缺。
IEA数据显示，中东地区贡献了全球约8%的铝供应。由于无法通过海峡运送金属，巴林铝业（Alba）已宣布进入不可抗力状态并暂停发货。
银河期货的报告显示，卡塔尔电解铝厂（Qatalum）已决定停止进一步削减产能，其现有铝产能维持在约60%的运行水平。铝价在伦敦金属交易所（LME）显著跳涨，欧美市场的现货溢价冲上数年高位。
截至3月19日伦敦午后，LME铝价报约3370美元/吨，较冲突前累计上涨约8%，已逼近四年高位。
金属行业研究机构CRU Group警告，若库存水平持续下滑且中东供应中断延续，铝价有望进一步攀升至4000美元/吨。
此外，供应链的断裂还波及到了镍、铜等矿产的提炼。印尼海关数据显示，印度尼西亚的镍生产商有75%的硫磺原料依赖从中东进口。
IEA研报指出，全球一半的海运硫磺贸易需通过霍尔木兹海峡，而硫酸是提炼铜、镍、锌等关键矿产的必需品。
上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉界面新闻，中东冲突已影响到部分货物的到港时间，诸如目前已经出现非洲铜到港延期的情况。
他进一步指出，冲突引发全球的避险情绪和市场交易情绪变化，连锁反应诸如美元指数上涨、对未来全球经济发展的担忧而导致的铜价变化等等，铜价近期的波动也基本得到了印证。
但LME伦铜连日来震荡下跌。截至3月19日发稿，LME伦铜日内跌超2.00%，报12266美元/吨。
“价格变化更直观地反映了企业经营风险，诸如资金占用，价格波动带来的成本不稳定而增加。”肖传康称，“实际直接的影响并不明显。”
中东战火纷飞的同时，金银价格却涨不动了。
3月19日，comex黄金价格已跌破4620美元/盎司以下，跌幅超5%。现货白银一度跌破70美元/盎司，创逾一个月低位。
外贸信托五行财富发文表示，一方面，降息预期“退潮”。对于不生息的黄金而言，高利率环境的长期维持直接推高持有机会成本，资金自然从黄金向美元债、货币基金等生息资产转移，成为金价调整的核心推手。
此外，美元指数走强。美联储鹰派定调叠加全球避险情绪升温，推动美元指数持续走强并重回100关口上方。
黄金以美元计价的属性，使得美元强势直接抬高海外买家的实际购买成本，同时引发全球资金大规模回流美元及美债市场，从供需结构上大幅挤压黄金的资金盘，形成双重压制。
其三，流动性收紧与技术性抛售。当前美元流动性环境生变，金融市场波动加大，部分投资者为弥补其他资产的损失而卖出黄金，导致负反馈效应。
其四，央行购金节奏短期放缓。世界黄金协会数据显示，2026年1月全球央行净购金量较2025年月均明显减少，削弱了部分边际买盘支撑。
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